传导机制的“三部曲”，贷款是政策，借款是市场，放款是环境。 下一步怎么走，政府约束，市场约束，环境约束。 QE的必要和可能，实体经济的必要补充，虚拟经济的可能增长。 购买国债意义不大，秩序，构建，流通渠道，构造环境，国债不再过窄。 有效性的边界远未达到，量化与质化，体系与体制，先说一点，金融，不是智能化蔬菜基地，所以，有效性的边界，随着无效性的边境，而获得相对论的境界。达到是一种境界，达不到亦是一种境界。 业务收缩在预期之内：总体进出不变，业务收缩在预期之内。 原因致社融增速下滑：这个下滑是饱和的开端。 治理要“咬咬牙”：金融乱象，不是金融乱来，是有步骤的乱象，不是无步骤的乱来。总体可控，总体可行，总体渐进。
